924，新品上市！

　　今天是著名“924”行情启动一周年，新的一轮牛市行情还在进行时。

　　今天有一只债券ETF——科创债ETF国泰（551800）上市了，这看似有点“逆行”，但其实是很有意义的。

　　为什么在牛市上市

　　在股市波动风险逐步累积的阶段，科创债ETF兼具科创属性与债券稳健性，在牛市中期上市，可以有效帮助投资者优化资产配置，对冲权益资产波动风险。

　　在牛市的市场阶段，科创债ETF的推出可填补低风险科创主题投资工具的空白，为偏好稳健的资金提供参与科创领域的渠道，助力完善“股债互补”的资本市场产品体系。

　　短期上看，虽然随着市场走牛，在“股债跷跷板”效应下，债市可能还会接着承压一段时间，但稳定的票息收益能在市场波动中对冲一些下行压力，后续对股市的走势会逐渐钝化，重新回到基本面的层面。

　　从中期维度来看，需求偏弱的背景下，货币政策易松难紧，债市调整后或依然是配置的机会。

　　此外，科创债ETF能引导社会资金精准流向科技创新企业，降低科创企业发债融资成本，为其技术研发、产能扩张提供长期稳定的资金支持，助力科技创新与产业升级。

　　科创债的特点是什么？

　　可以说，科创债致力于实现科技金融+科创债券的1+1>2的产品。

　　相比普债来说，科创债久期更长，与保险等长期资金的久期需求更加匹配。

　　从久期分布上看，中证AAA科技创新公司债指数超过一半的券久期在2年-5年，目前指数久期3.6年；按中债估值收益率计算，目前组合静态收益率1.92%，从发行主体性质上看，超过98%为央国企，超过一半为央企。可以说，科创债的信用风险是比较低的。

　　作为政策大力支持的产品类别，科创债市场正在加速发展中，风险共担工具、拓宽发债主体、减免费用、鼓励挂钩产品等支持性政策，这些都有望进一步强化债券市场服务科技创新需求力度。

　　投资者应该怎么配置科创债？

　　科技创新作为国家长期战略核心方向，其发展红利的分享需求与日俱增。对于既希望通过债券配置把握这一政策红利，又高度重视信用安全、追求适度收益增强的投资者而言，科创债ETF或正是布局“科技+金融”赛道的优质工具，大幅降低了此类资产的参与门槛。

　　不仅如此，在股债市场轮动频繁的市场环境下，科创债ETF还为投资者提供了灵活的资产配置选择，助力其快速完成跨类别资产的切换与调整，更好地适应市场节奏变化。

　　而当市场风格切换时，将科创债ETF纳入组合，可通过“债性打底+科创属性增强”的特性，力争在股市波动时稳住收益底盘，在债市回暖时捕捉净值修复机会，进一步提升组合抗风险能力。

　　科创债ETF国泰

　　551800

　　今日上市

　　观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。本基金属于债券型基金，其预期收益及预期风险水平理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。本基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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责任编辑：郭栩彤